Antes de finalizar 2023, el banco estadounidense compartió sus expectativas para el mercado de capitales y fijó un nuevo objetivo para el cierre de 2024 de 63 mil puntos, y reiteró su expectativa de 57 mil puntos para mediados del año en curso. El viernes el principal indicador de la actividad bursátil de México cerró en 55 mil 761 unidades. Citi explicó que su expectativa se sustenta principalmente en los beneficios del nearshoring, la narrativa de la baja de tasas de interés, la resiliencia de las ganancias por acción, y la posición de mercado. Además, destacó que dentro de los mercados emergentes mantiene su recomendación overweight para México; las valuaciones siguen atractivas respecto a los promedios de más largo plazo de otros mercados; y el mercado también se beneficiará de un realineamiento geopolítico a más largo plazo. Y del lado negativo consideró que el impulso de las ganancias parece menos atractivo que el de la mayoría de sus pares de mercados emergentes por lo que recomienda a los inversionistas no perseguir el rally y comprar en la baja.
Y ante esta expectativa, Citi realizó diversos ajustes en su portafolio modelo: agregó a Banco del Bajío en sustitución de Nemak; subió la ponderación de América Móvil de 14% a 15%, Grupo México de 7% a 13%, Banorte a 13%, Walmart y Cemex se mantuvieron en 12%, y Femsa, GAP, Arca Continental, Kimberly Clark, y Bajío a 7%.
Sobre el desempeño de la economía mexicana, los analistas de Citi esperan, ante datos oportunos mejores a lo esperado, que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre se ubique en 1%, y así para todo el año el crecimiento sería de 3.5%, contra su estimado anterior de 3.3%, y para 2024 mejoró su pronóstico de 2% a 2.2%.
Sobre los factores locales, Citi explicó que para los inversionistas las principales preocupaciones siguen siendo el tema fiscal y el ciclo electoral 2024, ya que las carreras presidenciales de México y Estados Unidos podrían aumentar la volatilidad. Sobre el primer punto, Citi pronostica que la deuda pública respecto del PIB se deteriorará del 51.2% al cierre de 2023 a 54.1% y 55.4% en 2024-25, lo que marca el fin de la austeridad. En el frente electoral, el escenario base de Citi es que Morena conserve la presidencia, aunque el Congreso todavía está en juego. “…parecería que Morena no podrá ganar la mayoría necesaria para aprobar reformas constitucionales. Morena o la oposición aún podrían alcanzar una mayoría simple, y esto es lo que será más importante para los participantes del mercado a medida que se acerquen las elecciones más que la votación presidencial. Esa brecha de popularidad entre AMLO (relativamente alta) y Morena (baja debido a la falta de éxito de su administración para reducir el crimen, la corrupción o aumentar la calidad de los servicios públicos) implica que hay cierto espacio para que la oposición impida una mayoría para Morena”.
@robertoah
